Украине была уготована участь стать тараном западной агрессии против России, что стало в буквальном смысле очевидным во время «революции достоинства», когда на центральную площадь Киева стали, не стесняясь, ходить иностранные управляющие процессом госпереворота. Долгое время были надежды, и остаются ещё и сейчас, что под грузом экономических проблем украинский режим рухнет. Думаю, такие надежды не достаточно обоснованы, и впереди серьёзная и долгая борьба за поддержание стабильности в России, денацификацию Украины и выстраивание более благоприятного для России мирового порядка.
В 2015 год Украина вступила с валютными резервами в размере 7,5 млрд. долларов, за декабрь растеряв четверть своих резервов. 2,5 млрд. долларов были потрачены на выплату долгов за газ и пополнение счетов «Нафтогаза» для текущих платежей. Объём новых займов (767 млн. долларов) превысил объём платежей по долгам правительства и Нацбанка (738 млн. долларов).
Скорее всего, в начале этого года официальные валютные резервы Украины будут расти.
- Во-первых, валютные поступления от новых займов в течение первой половины года запросто могут перекрыть потребности в выплатах по госдолгу. К примеру, обещанные на днях Евросоюзом очередные 500 млн. евро уже перекрывают платежи по госдолгу за январь. И нет оснований утверждать, что украинские власти не смогут находить подобное финансирование на следующие месяцы.
- Во-вторых, основную роль в уменьшении валютных резервов в декабре сыграло единоразовое событие: выплата неоспариваемой части долга «Нафтогаза» перед Газпромом (1,65 млрд. долл).
- И в-третьих, самое главное: появились утечки информации, что МВФ может выдать в феврале даже не сдвоенный, а учетверённый транш, то есть, порядка 5 млрд. долларов.
То, что Украина получит деньги от МВФ, выглядит весьма вероятным: во-первых, США не могут дать окончательно развалиться поставленной ими под контроль Украине, во-вторых, ставить Natalie Yaresko на пост министра финансов без плана возобновить финансирование со стороны МВФ — нелогично.
На диаграмме ниже показаны основные валютные платежи, которые должны производить украинские власти в 2015 году. Платежи госкомпаний за природный газ, уголь и электричество опущены в связи с непрогнозируемостью их графика.
Источник: Минфин Украины, МВФ, расчёты автора
Требование погашения спонсированных в 2013 году Россией облигаций (бОльшая часть декабрьского столбика на диаграмме) может быть перенесено, к примеру, на февраль, после публикации официальных данных о ВВП Украины в 2015 году.
Напомню: держатели этих облигаций (совсем не обязательно, что это будет Российская Федерация) имеют право предъявить их к немедленному погашению, если отношение госдолга Украины к её ВВП превысит 60%. Если Украина откажется платить по этим облигациям, автоматически запускается кросс-дефолт по другим облигациям. К погашению могут быть предъявлены украинские еврооблигации (включая квазисуверенные) на сумму 19,5 млрд. долларов.
Такой кросс-дефолт весьма усложнит деятельность нынешних украинских властей, потому что надо будет договариваться с инвесторами по всем облигациям одновременно. Логично ожидать, что среди инвесторов найдутся весьма агрессивные, которые будут судиться с украинскими властями и добиваться ареста государственной собственности Украины, где это только возможно. Всего у Украины сейчас есть 15 выпусков еврооблигаций в иностранных юрисдикциях (включая гарантированные государством облигации, выпущенные для подготовки к футбольному чемпионату Евро-2012).
Разумеется, в случае досрочного предъявления декабрьских облигаций к погашению коллективный Запад обвинит Россию в финансовом шантаже Украины, даже если облигации будут предъявлены к погашению не со стороны официальных органов Российской Федерации, а со стороны коммерческих структур, и даже не российских. Не исключено усиление так называемых санкций против России.
Впрочем, Украина, инвесторы, МВФ и (вынужденно) Россия могут избежать всех этих сложностей, если украинские власти просто погасят облигации. Денег для этого достаточно:
- в резервах есть ещё 7,5 млрд. долларов в достаточно ликвидных инструментах;
- с большой вероятностью будут получены деньги от МВФ (не исключено, что и сразу 5 млрд. долларов);
- постоянно идёт подпитка со стороны ЕС, США и Всемирного Банка;
- после падения курса гривны и в результате более жёсткого администрирования валютного рынка у Украины улучшается платёжный баланс.
Подводя итог, можно сказать, что экономического краха с последующей чудесной сменой режима на более разумный ожидать не следует. Экономические трудности будут переложены на плечи простых граждан Украины. От протестов против властей из-за своего обнищания они будут удерживаться чудовищной пропагандой и нарастающим ощущением невозможности что-либо изменить в своей стране.
К сожалению, события последних дней показывают, что решение украинского вопроса скорее будет военным с дальнейшим переходом в дипломатический. 2015 год может стать весьма драматическим. Для России очень важно крепить тыл. В экономической сфере он может быть расшатан, например, странными действиями Центробанка, который запретительной ставкой в 17% уничтожает кредитование и разгоняет инфляционные ожидания, а позволяя рублю огромные колебания, вносит сумятицу между хозяйствующими субъектами и способствует росту цен, которого можно было избежать. Можно ещё расшатать стабильность недостаточными усилиями по обузданию коррупции и дерегуляции малого бизнеса, куда во многом вынужденно пойдёт работать большое количество россиян. В идеологической сфере можно рекламировать и показывать в лучшее телевизионное время фильмы, смакующие тёмные стороны современной российской жизни, и в результате людей, желающих повторить «революцию достоинства» теперь уже в России, заметно прибавится.
В 2015 году исполняется 70 лет разгрому оккупантов, пришедших на нашу землю из Западной Европы. Число 70 — одно из самых частых чисел в Ветхом и Новом Заветах. Та сторона, чьё дело правое, победит. Если не в 2015-м, то наверняка до 2018-го. Чем более профессиональной будет становиться власть на всех уровнях, тем победа наступит быстрее.
